最近有一个概念在市场上开始火爆起来 ，第三代半导体 。我们首先了解一下这是什么东西吧 。第一代半导体材料主要是指硅（Si）、锗元素（Ge）半导体材料。从最早期的晶体管到后来的集成电路 ，大量使用了这些材料 。第二代半导体材料主要是指化合物半导体材料，如砷化镓（GaAs） 、锑化铟（InSb）；三元化合物半导体 ，如GaAsAl 、GaAsP；还有一些固溶体半导体 ，如Ge-Si、GaAs-GaP；玻璃半导体，如非晶硅 、玻璃态 氧化 物半导体；有机半导体 ，如酞菁 、酞菁铜、聚丙烯腈等 。由于性能优异 ，主要用于高频高速高功率等高性能元器件。 第三代半导体材料主要以碳化硅（SiC） 、 氮化镓 （GaN） 、氧化锌（ZnO）、金刚石 、氮化铝（AlN）为代表 。相较前两代产品性能优势显著，凭借其高效率 、高密度、高可靠性等优势 ，在新能源 汽车 、通信以及家用电器等领域发挥重要作用 ，成为业内关注的新焦点 。
说道半导体基金，就不得不说一个基金经理，就是诺安基金公司蔡嵩松。他是一个非常特殊的基金经理 ，其特殊在几个地方 ，第一是学历高，博士；第二是从业年限短 ，进入基金公司是2017年11月 ，1年多一点的时间就从研究员变身基金经理；第三是业绩优秀，名下管理的2个基金从接手到现在净值一路飘红 。
从以上数据来看 ，这绝对是一个优秀的基金经理 ，虽然从业年限不长，但是表现出来了他良好的管理能力 ，在过去的一年半左右的时间内 ，基金净值都出现了1倍以上的增长 。但是为什么我们文章的标题却写成了不能买这个基金呢？
原因很简单，我说不能买 ，是因为风险问题。有一个基金经理 ，在自己基金的半年报当中，有这么一段话，我觉得特别的精彩 ，不妨咱们引用一下。他说：“ 散户入场可以从市场的成交量和基金发行火爆中感受出来 。其实流入的量不是不是问题 ，速度才是问题 。最近听说一支硬核成长类产品，基金经理从业才三年 ，做投资仅一年 ，规模从去年的十几亿迅速膨胀到当前的近两百亿，且大部分规模是今年二季度流入的 ，该产品基本上全仓半导体。我不禁陷入深思 ，虽不免有葡萄好酸之嫌，但是这样真的好吗？从 历史 统计可以清楚看到 ，投资股市的盈利分布也是遵从二八甚至一九原则 ，一定是很少部分人赚钱，绝大部分人买单 。很不幸的是 ，每个人都觉得自己是极少数人 。 ”
虽然真的有些人会觉得这是吃不着葡萄说葡萄酸 ，但是我们仔细看看蔡嵩松管理的基金持仓，就会发现这位基金基金所言非虚。
不难看出，基本上都是半导体产业 ，而如果你们还记得蔡嵩松的从业经历 ，最初的工作都是从事的电子技术相关研究，现在是否就不难理解为什么他如此持仓了吧？集中持仓之后 ，实际上这个基金已经变成了某个主题基金 ，而不是原本的成长或者灵活配置基金了，特别是当规模越来越大而且持仓过于集中的时候 ，一旦发生板块的调整 ，后果是什么大家都可以想得到 。
历史 上有没有相关的例子？最有名的例子，莫过于任泽松 。2013年 ，市场表现其实一般 ，但是那一年任泽松管理的中邮战略新兴产业基金回报高达80.38%一举夺魁。那一年，他从业仅仅5年 ，和蔡嵩松现在的状况颇为类似 。他的投资风格也很鲜明 ，就是重点配置环保 、新一代信息技术 、生物、高端装备制造 、新能源 、新材料、新能源 汽车 等行业 。当时有人认为成长股风险太大不适合投资，然而中邮战略新兴产业的傲人业绩给这些声音强力回击。2014中邮战略新兴产业年内涨幅为57.29%，跻身同类排名前十分之一 。2015年 ，其管理的中邮战略新兴产业混合 、中邮核心竞争力混合全年回报率分别为106.41% 、100.96% 。他管理的龙头产品中邮战略新兴产业混合成立于2012年6月的基金 ，从创下净值最低点的12月1日至2015年6月12日A股到达最高点5178.19点，以705.9%的净值增长率领跑公募行业 ，领先排名第二的银河主题策略超过150%！
可是正所谓成也萧何败也萧何 ，正是因为他把所有的宝都押到了成长股，而这些公司多数都是以讲故事为主 ，并没有办法实际兑现大家期待的业绩 ，加上连续踩雷乐视网、尔康制药和宣亚国际等多只股票，最终业绩崩塌 ，他本人也黯然离开公募基金行业。
中国有句老话 ，木秀于林风必摧之，特别是对于年轻的基金经理来说 ，有冲劲有激情有想法都是好事 ，但是只知道猛打猛冲而不知道控制风险，乃是投资大忌。在投资这个行业来说，年纪越大越值钱 ，原因就在于见多识广 ，知道如何规避风险 。不经历过几次完整的牛熊市，怎敢轻言股市走向呢？投资永远需要如履薄冰 ，而不是头脑发热 。
更何况我们很早做过统计 ，真正优秀的基金经理，实际上年化收益率都在10%--20%之间的水平 ，也就是说 ，如果一个基金经理他的业绩目前远远超过这个数，未来的很多年 ，买他所管理基金的投资者 ，大概率需要为之前的优秀而买单。